你的位置：首页 >> 股票基金 >> [主妇投基实战录]手把手教你买债券基金
[主妇投基实战录]手把手教你买债券基金
主妇投基实战录－手把手教你买债券基金
2007年10月的基市，主妇们经历了大喜大悲，先扬后抑的日子，过去二周只听到哀鸣声一片。跌跌撞撞终于走到了月末，虽然股指连续收出第三根阳线，但是这种缩量反弹的行情可没法让人心定。再加之“专家”们看淡第四季度，买还是不买？赎还是不赎？这是个问题。
最近“专家”们建议基民申购一些债券基金和股债混合的基金，以回避股市风险。
主妇上半年曾经买入3只债券型基金，2个月后无法忍受债基的低收益，于是把它们赎回。
基金名称
申购时间
赎回时间
赎回收益率
至10.30收益率
排名
招商安泰债券A
2007-4-23
2007-6-15
-0.02%
2.05%
245
嘉实超短债
2007-4-24
2007-6-11
0.18%
1.51%
248
嘉实债券
2007-6-11
2007-8-3
3.49%
12.30%
225
华安中国A股
2007-6-13
2007-10-30
35.43%
101
建信优化配置
2007-6-19
2007-10-30
21.36%
143
从上表不难发现，虽然主妇对债基仅持有两个月的时间，且一只基金还是在亏损状态下赎回。但是以同样本金购入的股票基金，却给主妇带来了丰厚的收益！
本次决策正确，BINGO!
然而，此一时彼一时，预计今年四季度的行情会持续震荡，收益将远低于上半年，为了规避风险，主妇认为在适当的时候可以考虑配置一些债券基金。
从10月17至25日期间，中国股市大跌、阴跌不断，这段时间，排在前十位的基金中，除了第三位的嘉实浦安保本基金，其他清一色的均为债券基金。第一、二位的大成债券A/B、C类还有0.41%的收益，位列第四、五位的是国泰金龙债券和嘉实超短债，不亏不盈。所有债券基金中，除了4只基金外，其它亏损均小于1％。
同期，股票型基金跌得最多的是泰信优质生活-9.37%,最少的华泰紫金3号（FOF）也达到-1.42%的亏损。而混合型基金跌得最少的是嘉实浦安保本基金，仍有0.11%的增长，是混合型基金中唯一收益为红色的基金。跌得最多的是益民红利成长，跌幅高达-10.38％，跌幅居然超过股票型基金，令人大跌眼镜。
如何挑选债券基金呢？有几个问题一定要做到心里有数：
1、不要指望高收益，要有良好的心态，清楚地知道债基的预期收益能够高于货币基金，高于2年期定期存款，却低于股票基金;
2、不能仅仅依靠收益排行榜或者收益率来选择债券基金。不要轻视债券基金，草率地只看晨星的收益排名便决定买入哪只债券基金，只会让你骂它是瘟鸡;
3、认真研读基金季报，有时间有精力的话，至少要把今年三个季度的季报看完以便有个纵向的对比。搜集季报中的以下几个关键数据：
1）基金投资策略。分为债券投资策略和新股投资策略。下半年，几只短债成功转型，积极认购新股，取得了高于一般短债的收益水平，值得关注。
南方多利投资目标：“本基金属于债券型基金，投资目标是在债券稳定收益的基础上，通过股票一级市场申购等投资手段积极投资获取高于投资基准的收益”。这个投资目标说明该债券基金会同时关注债券和申购新股。
融通债券基金运作报告：本基金是目前国内债券型基金中仅有的不能申购新股、可转债不可以转股的纯债券基金。因此在股票市场反复走牛的背景下难以分享股票市场巨大的收益。而我们的强项可转债投资受制于市场规模小（9月份可转债市场存量仅40余亿，日交易量经常低于1亿元），面临强制转股压力等因素，继续投资获利难度较大，因此三季度本基金投资方向主要是到期收益率较高的交易所企业债，由于三季度CPI持续走高，央行利用货币工具持续加息，导致债券市场一跌再跌，本基金持有的债券亦未能幸免，净值有所下跌。
加息环境下我们的目标是为投资者提供资金安全性的同时，争取一个高于银行定期存款的投资回报。
这大段文字说明，融通债券基金是纯债券型的基金，这意味着收益会比较低，而2007年三季度该基金净值从1.173元到1.171元，微跌0.17%。
南方宝元债券投资目标：本基金为开放式债券型基金，以债券投资为主，股票投资为辅，在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下，确保基金安全及追求资产长期稳定增值。
南方宝元债券投资策略：三季度本基金债券投资操作较少，目前债券主要集中在央行票据，从期限来看，基本上以一年内到期债券为主，体现了本基金对债券市场比较谨慎的态度。在下一阶段，本基金的债券投资策略基本不变。
南方宝元债券是一只保守配置型的基金，虽然叫做债券基金，但是对债券市场比较谨慎，今年收益不错。
2） 期末基金资产组合情况
包括股票、债券、权证、资产支持证券市值和其他资产。几个名词和含义需要解释一下：
资产证券化，通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。资产证券化在一些国家运用非常普遍。目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。
股票占比例越多，说明这只基金的收益多风险也大;
债券比例高，受到加息的影响就会更大，特别是一些中长期债券品种，对加息和债券市场调整更加敏感，债券价格仍有下跌空间。
对于加息对债券基金的影响，主妇引用《上海证券报》的一段点评：
债券型基金是指专门投资于债券的基金,通常呈现出收益稳定、风险偏低的特征。国内债券型基金的投资对象不局限于国债、金融债、企业债和可转债,还包括二级市场直接买卖股票和一级市场新股申购。央行加息理论上会导致债市现券价格下跌,特别是期限在3年以上的中长期债券受加息的负面影响较大。因此,持有短期券较多的基金受到的影响要小于持有大量长期券的基金。由于国内许多债券基金可以适当参与新股申购,或是在二级市场上直接买卖股票。因此,如果股市上涨,一定程度上弥补了债市下跌对基金收益的影响。此外,国内的普通债券基金普遍保持债券组合较短的久期,一定程度上可以抵御加息的影响。对于短债基金,通常组合的平均久期控制在三年以内,加息的负面影响也相对较小。
3） 报告期末按券种分类的债券投资组合
包括国债、央行票据、企业债券、金融债券、可转换债券、资产支持证券。
这里要特别注意基金中的可转换债券。基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受正股联动影响，波动要大于普通债券。尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。
综上所述，主妇精选了几只债券基金放在基金池里备选：
普通债券型：中信稳定双利、嘉实债券、大成债券A/B/C、华夏债券A/B
短债型：南方多利、博时稳定价值A/B
保本型：南方避险、嘉实浦安保本
保守配置型：南方宝元
