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大盘下跌的目标在哪里?
地产股不计成本的杀跌引发连锁反应，“黑色星期四”悲剧再度上演，大盘又重新展开漫漫的探底之路，底在何处？从技术面来看，半年线失守后，下方只有前期低点4778点存在一定支撑，一般而言，产生对称底的可能性较小，要么到达不了4778点，要么远超出4778点，在底部未明朗前，投资者不宜轻举妄动。两大诱因酿成多杀多惨剧
由于地产股在昨日再度回落，所以，大盘在昨日早盘略有抵抗后就一路走低，上证指数最终大跌137.50点，击穿了收复不久的半年线，这显示出空方再居优势，后市或将进入二次探底阶段。
浮现两大压力
昨日的盘面，业内人士认为主要是受到这么两大压力的影响：
一是第二套住房标准的界定。虽然该界定在本周三已经使得地产股出现下跌，但经行业分析师的重新诠释后，发现对地产股的压力不可小视，比如说媒体援引中信证券房地产行业首席研究员王德勇的话称，"收缩信贷对于房地产行业而言是最严厉的调控手段，而《补充通知》可能意味着地产行业'最黑暗的时候已经到来'，并可能诱发房地产板块的短期调整"。所以，昨日地产股成为大盘急挫的压力源。
二是权威人士关于强势美元的提法也压抑着多头的做多激情，一方面是因为强势美元一旦成为现实，意味着人民币升值的前景就将遇到挑战。另一方面则是因为强势美元一旦成为现实，将极大地打击有色金属品种，这可能也是昨日有色金属股暴跌的原因之一。
地产暴跌引发连锁反应
从盘口来看，市场极有可能陷入到多杀多的惨剧中：
一是成交量在近三个交易日一直未明显缩量，沪市的成交均维持在1000亿元以上，多空分歧加大。
二是深交所的相关信息显示，截至10月末，基金持有房地产板块的市值份额达到42.79％，比9月末大幅提高了7.03个百分点。但遗憾的是，房地产行业指数在11月份单边调整中大跌21.71％，在23个行业板块中跌幅最大，而且这种调整趋势在12月份进一步延续。对此，业内人士认为，基金加仓房地产股也难掩跌势，显示出房地产股已进入到多杀多的恶性循环中，如此的杀跌往往会带来较大的做空能量。
值得一提的是，地产股是当前牛市做多品种的核心，牵引着各路资金对银行股、钢铁股等诸多行业前景的预期，地产股暴跌自然有着地产行业景气不佳预期，那么与地产行业密切相关的银行业、钢铁业也面临着业绩增长速度放缓的趋势，而这些行业的板块又是A股市场的主流品种，此类板块的疲软，也就意味着大盘的压力陡增，始于4778.73点的反弹或将进入二次探底阶段。
关注持续放量中小板
当然，由于人民币升值趋势强劲，昨日人民币汇率再创新高，已达到7.3568的水平，如此较高的升值速率可能会进一步改善当前A股市场的资金面紧张预期，所以，这可能会缓解大盘调整的速率。
因此，如果市场再出现这么两个信号，那么，就意味着大盘有望结束二次探底的走势：一是人民币再度强劲升值。二是地产股这一灵魂板块止跌企稳。
故在实际操作中，投资者一方面可以密切关注这两大信号，另一方面可以适当减轻仓位，量能较为充沛的中小板块个股值得关注。（东方早报,渤海投资）
再破半年线 大盘走弱已无悬念
昨天上证指数以5078点低开，在回升至前天收盘点位5095点后便一路震荡下探，收盘前一个小时内更是放量下跌，上证指数报收于次低点4958点，下跌了137点，跌幅为2.70%。深成指报收于16035点，下跌了796点，跌幅高达4.73%。成交量方面，沪市全天成交金额为1065亿，与前两个交易日基本持平。两市上涨的个股仅有一成，现了明显的普跌行情。
受风电行业龙头金风科技发行刺激，以华仪电气、长征电气、湘电股份等为代表的股票连续上涨。沪市再次成为重组股表演的天堂，昌河股份、海星科技、长百集团这些低价股的涨停以及多只ST类股的连续涨停足可说明问题。深市则以中小企业板的一些小盘股表演为主，成飞集成的涨停带动相关电子类股票涨升，但相比前几日的行情，昨天中小企业板的行情明显受到苏宁电器大幅下跌的影响。
权重股方面，中国石油下跌了近2个百分点，离前期低点30.30元仅一步之遥。工商银行则因为股东大会停牌，这也避免了股指下跌得更多。所有的金融和地产板块的权重股几乎集体出现大幅杀跌的行情，机构减仓的痕迹十分明显。连续下跌的房地产板块方面，被市场一直视为地产龙头股的保利地产更是大跌了近9个百分点，万科也有超过5个百分点的跌幅。金融板块则是在中信证券和中国平安这两只高价股的领跌下继续向下调整，从量能分析，金融板块的调整仅仅只是开始。
从技术面看，昨天上证指数收出了一根带小上影线的光脚大阴线。从形态看，所有的均线都被这样一根突如其来的大阴线所吞没，刚刚走稳的技术形态遭到了严重的破坏。最重要的是，昨天的收盘点位再次击破了半年线，市场重新走弱已不言而喻。在权重股的做空动能还未完全释放完之前，大盘将继续这种弱势探底的走势。（爱川如梦）（上海证券报）
黑色星期四重现 大盘将再次下探4800点
由于作为市场主流的银行、地产等权重股下跌，拖累大盘最近两天大幅调整，加上周边市场再次走弱，昨天两市大盘双双再次低开，可以看见白线围绕黄线上下反复，成交量亦有所萎缩。11点以后大盘开始震荡走低，大盘再次跌破了5000点，最终两市均以大阴线报收，黑色星期四再度出现。
大盘比前几天进一步明显走弱，板块的表现也是绿肥红瘦，领跌的旅游酒店、钢铁和券商股跌幅大多超过5%，而有色金属和房地产股的跌幅也超过了4%。由此看来，大盘走势短期内将再次转弱，后市第一调整目标是再次下探4800点。
随着反弹在5200点一带遭受巨大的反压，加上由CPI引发的调控预期，近几日权重股对于股指的拖累是非常明显的，第一权重股中石油的再度调整更加剧了大盘目前的压力。从短线看，股指的反复震荡还将延续，这样不仅是为了消化近期反弹所积累的获利筹码，也是为了消化上档30日均线的压力以及前期巨大的套牢盘。从时间窗口看，由于今天是周末，大盘短线仍将维持反复震荡调整的格局。但要注意，如果这种横盘震荡调整持续较长时间的话，个股活跃恐怕难以为继。
从周边市场的走势看，美国股市大跌，其影响将波及亚太市场，尤其是一旦港股形成持续性的下跌，A股市场也有可能步其后尘。从外围市场的因素看，目前大盘短期继续走弱的可能性较大，投资者现在要收敛一下对反弹行情的操作热情，恢复到前期以控制风险为主的操作策略上来。（游走华尔街）（上海证券报）
大跌终结反弹 下跌目标在哪里？
从周四尾盘大幅放量可以看出，投资者在大跌后对市场短期走势的看法仍然有分歧，因此产生不同的多空情绪。投资人普遍是正反馈交易者，据此可以认为，大跌之后看空情绪将占据上风，在趋势交易者的空头行为主导下周五开盘后市场将惯性下挫。
多头中的大部份人是短线套利交易者，在股指跌至他们认为的短线超跌位置时，套利交易者进场抄底将引发反弹，预计这个点位在4900至4850点。4900点附近进场抄底的套利交易规模不会很大，在此点位展开的反弹幅度相应较小；如果跌至4850点附近展开反弹，进场抄底的套利交易者将会比较多，因而引发幅度较大的反弹，这种大幅度的反弹将使部份趋势交易者产生判断错误，误以为市场见底回升的趋势交易者跟风进场将股指推高一线。因此，4850点一线展开的反弹至少有两波较大的升浪，将股指推高至4950-5000点一带。
空头重点打压钢铁、有色金属、煤炭石油、房地产、金融等板块，特别是其中的基金重仓股跌幅巨大，基金有较大规模的做空行为。为什么基金在市场阶段性下跌后还要大举做空？可能的原因是：中央经济工作会议后，各项从紧的政策陆续出台降低了各大基金对零八年行情的预期，估值水平下降的情况下，有色金属、煤炭、钢铁、房地产、金融等板块中大部份在07年大幅炒高的股票成为基金的持仓负担，减持这类股票势在必行。由于基金持股比重较大，一旦他们作出战略性改变，对大市走势影响很大，调整不会很快结束。
周五有两种可能的走势：4900点一带止跌回升，反弹幅度较小，阻力位4960，短线反弹后还要再度下探支撑。4850点一带止跌回升，反弹力度将会较大，两波以上的反弹推动股指见5000点附近，大幅反弹实际上是诱多，不要因此产生大市探明底部的幻想。
中线而言，上证指数下破前期低点4778点的可能性较大，目标位可能是4600点。
实战策略：短期内回避大市下跌的系统性风险，等待急跌过后，可于部份先行调整到位的股票或阶段强势股票先行建仓，大规模建仓应该等到探明中期底部之后。（广州万隆）
等待双底形态进一步明确
⊙国盛证券 王剑
在周边市场的影响和调控政策的压力下，周四两市股指出现了较大幅度的下跌走势，沪综指再度跌破了5000点的整数关口，并使得市场产生了局部的惶恐情绪。而本周五太平洋保险公司将发行，市场上又对央行加息有了新预期，无形中将对市场产生更大的压力，使得股指有再度探底考验前期4778.73点的可能。但就中期的趋势而言，此次下跌应属于二次探底的性质，仍是处于一个反复构筑底部的阶段，后市再度创新低的可能性不大。
指标类个股持续回调是市场下跌主因
从盘面个股表现来看，导致周四下跌的主要因素无疑是指标类个股导致的，不仅有中国石油疲弱的因素，更有金融、地产两大板块整体下滑的作用。虽然从外因看，周边市场大跌特别是香港市场的下跌，导致了部分红筹回归类个股的普遍走低，但真正的主因还在于这些个股前期的下跌并没有完全释放空方力量，致使大盘有着进一步下调的技术要求。最为典型的就是以银行股为代表的金融类个股。在前期的下跌探底过程中该板块并没有太大的跌幅，领跌的主要是有色类群体，所以有进一步补跌的要求。实际上，在下半年行情中有突出表现的指标类个股都有较强的回调压力，虽然这些个股的基本面状况良好，但股价已经明显的高估，有着较强的重估要求，只有当此类个股真正的止跌企稳后，市场才会真正探明底部。
空方力量将在短期内集中释放
现阶段正是空方力量集中释放的后期。首先从资金层面来看，新股发行的资金需求量正呈现下降的态势，太平洋保险将是今年最后一家较大融资规模的企业，在今后一段时间内将难以有与之相当规模的企业发行，今后的资金压力将会逐步的明确。其次就是加息预期也会在近期有所明确，目前已经进入12月的中期，在前期存款准备金率提高一个百分点之后，至少在相当一段时间内不会再提高，利率因素影响只是短暂的。
就短期来看，本周五无疑是近日利空压力集中的时间点，但也有望成就市场再度探底成功的走势出现。因为从盘面情况来看，市场始终没有出现完全跌停的个股，市场的下跌更多呈现是技术的震荡调整，而没有出现改变市场趋势的信号，预计周五很有可能出现先抑后扬的走势，从而形成双底的技术形态，使得目前的底部得到进一步明确。
看好中长期趋势积极逢低参与
综合整个市场的环境来看，对于行情不利的因素正在清晰，而利多的方面则在逐步强化，特别是在进入明年后，两税合一的政策将会直接提升上市公司的整体业绩，企业业绩增长将有望出现超预期的表现，个股股价的走势也就值得期待。因此目前应是投资者积极寻找个股机会参与的时侯。投资者可从具有成为新主流热点潜力群体中寻找投资机会，可以肯定的是那些有望业绩反转的题材类个股必然成为主流，包括注资概念和创投概念以及税收优惠政策概念等。所以，建议积极关注那些抗跌的个股，结合基本面的情况，及时参与基本面有望大幅好转的公司，抓住现在的底部机会。（上海证券报）
二次探底后继续构筑复杂底部
□光大证券 武洪海
近两个交易日市场呈现持续下跌走势，做空动能在周四盘中继续扩散，沪综指收盘失守半年线和5000点，指数三连阴表明二次探底迹象明显。不过在宏观经济运行稳定和上市公司业绩增长预期明确的情况下，目前的调整仍然属于正常的技术调整范畴，伴随成交金额的不断放大，指数二次探底走势的出现反而提供了从容选择优质股票的机会。
利空反应过度
本次出台的二套房认定标准实际是对前期政策的补充和细化，标准的统一有助于商业银行的具体操作，从这个意义上看，此项调控措施并非管理层出台的全新政策。
在政策出台前，地产股基本处于弱势震荡格局，这在某种程度上说明市场已经对可能的调控做出了相应预期。因此，政策的出台使得预期明朗化，地产股的整体下跌，更多是受恐慌性抛售的情绪影响。周四的交易过程中，地产股引发的做空动能开始扩散，除银行股外，钢铁、有色金属等板块也纷纷加入到做空行列之中。短期而言，市场对利空的反应有过度之嫌。
权重股引领个股普跌，在经历做空动能的集中释放后，基本面因素和业绩增长预期仍将继续形成支撑，相关板块和个股股价将会出现自我修复，反弹走势一触即发。
底部构造相对复杂
自前期高点以来，上证综指、深证成指和沪深300指数的下跌幅度均超过20%，下跌走势持续将近一个月，无论从下跌幅度还是时间跨度看，这一轮次的调整都符合中级调整的标准。
以上证综指为例，自前期6124点高位下跌至最低4778点，其下跌幅度接近22%，之后在新增资金进场的推动下，指数开始出现反弹，但反弹至5209点后接近上档30日均线，存在遇阻回落再次确认前期低点支撑有效性的要求。与前期调整不同的是，利空政策加快了这种回调确认的速度，既然是中级调整，那么其底部的构造将相对复杂，绝非单次探底即能确认，上证综指在5000点区域附近将会有反复争夺。
牛市根基并未动摇
随着中央经济工作会议的胜利闭幕，各部委为防止经济由过快转为过热，防止结构性通货膨胀转为全面性通货膨胀，陆续出台一些宏观调控措施，这些措施的不断落实将促使宏观经济稳定运行。市场普遍预期2008年GDP的增速将会放缓，但不是出现回落。因此，从宏观层面看，支撑市场震荡走强的大背景并未出现实质性改变；从上市公司层面看，2008年的总体业绩增长预计同比在35%左右，并且这种增长是在2007年度高基数的基础上实现的，表明上市公司的盈利能力仍有进一步的提高。随着市场的持续下跌，估值水平快速下降，而业绩增长预期又非常明确，这有利于市场在经过适度调整之后重新走强。
此外，停止了近三个月的新基金发行开始恢复，QFII额度扩大至300亿美元，再加上基金的封转开、CPI继续上涨造成的银行存款负利率进一步扩大所引发的储蓄资金的投资需求等，市场资金面紧张压力将得到有效缓解。（中国证券报）
