与庄斗智3
第三章 一剑封喉术
我曾发展过许多理论，发现过许多技术。但最终都证明，这些理论和从实践中总结出 的技巧，都只有在特定的环境中才管用。也就是说，最终我领悟了一个道理，研究一种理 论或技巧、技术的形成和所造用的环境，要远比理论或技巧本身更重要。我曾建立了一个 指标：资金累积流量指标。1996年我用这个指标颇为灵敏，抄底拍顶，屡试不爽。但在19 97年的大跌市中，这个指标就常常不准。在失败了几次以后我发现，这个指标在大规模牛 市中预测底部较准，但顶部预测不出来；而在熊市中，顶部依然不准，底部预测往往太早， 最后终于弃之不用。
研究庄家操作也有这样的体会，庄家在整体上的技法也在随着大环境的演变而演变， 虽然本质上仍是“养、套、杀“的路数，但形式和技术上却变化得越来越复杂。仅以成交 量这个指标作一个讨论，大家就会发现，虽然成交量只有放大和缩小两个方向（如果持平 也算是方向的话，就有三个方向），但它所能预示的市场后势则千变万化。1996年4月25 日，我发现深科技的成交量有明显放大的趋势
从前期100万股成交量涨到 500万股，放大5倍，就在7.10元买入。之后几天价格果然上窜。我的笑容在那几天像面具 一样带在脸上。一般认为，价格和成交量有如下关系：
价格 成交量 后市方向
↑ ↑ ↑
↓ ↑ 疲软
↓ ↓ 疲软
↓ ↑ ↓
换句话讲，当价格上涨时，成交量被看做是收集的力量，而当价格下跌时，成交量又 被看作是派发的力量。我对深科技的操作就是在价格上涨、成交量上涨的情况下，预测后 市将上涨的。但是，成交量和价格的同是上涨，并不总意味着价格北朝鲜继续上涨，这方 面的例子数不胜数。先看蓝星清洗的图
该股在1998年1月6日有一次明显的放 量，可价位却在之后连连走熊，一直跌到了19元以下。 价格下跌，成交量放大，股市后市不要悲观，反倒有上涨的希望，这时我这几年操作 股票得出的一个结论。在中国股市中，下跌过程中的成交量放大，往往意味着后市的反转 上扬
1995年股市走熊的图，仔细研究一下就会发现在这一轮下跌过程中， 成交量总是呈现萎缩状态，行情却没有好转迹象
这是1998年1月13日，指数 受金融危机和百富勤倒闭的影响，大幅下挫。但从图中可以看到，在这样的大跌势下，成 交量急剧放大，后市却走稳了。 1997年9月22日，我正在南方讲课，运气实在不好，赶上股市大跌
上证 指数从1184点一直跌到1103点。有一个老股民还给我打电话，高兴地告诉我他躲过了这致 命的一枪，所以印象特别深。讲课是在晚上，听课的人比以往多许多，大概是因为心中有 种说不出的痛，所以面色都不太好。我说：“大家都很悲观，我也很难过，因为我也被套 住了。但是这个盘子是有希望的。希望就在成交量上。在下跌过程中，成交量放大，就是 见底的前兆。”那一节我费了很大劲才使沉浸大悲观中的人们有了些生气，可第二天市场 就给我当头一棒，再次从1096点一直跌到1041点，最低探至1025点，成交量继续放大。晚 上最后一节课，大家脸色更加难看，对成交量放大即是见底也不再相信，眼光中没有一丝 欢乐的色彩。我真希望能再掏出一付灵丹妙药来激发出人们的热情，可惜没有了。不知现 在的人们能否想起那时的我。 成交量在下的过程中放大，其中内在机理，一是中国股市不存在放空机制，只能先买 以后再卖，无形中有利于多头的存在。二是下跌幅度较大时，盘中主力出货不易。散户由 于心生恐慌，纷纷出货敢干逆势操作者决非一般人，往往是对后市有一定把握的人或机构。 成交量不放大，说明入市者不多，成交量放大，说明有更多的人敢于在低位吸货。三是价 格下降，一般讲，散户会由于心理压力大而平仓放弃，成交量放大，说明上涨压力在低位 被消化，使上涨压力减轻。 成交量在涨势中放大也未必就是涨的机理。请看
在非常平静的走势中，价格突然暴涨，成交量急剧放大。我清楚地记得这轮行情是下 午1：30以后开始涨的，我是在上涨前一天的上午买空卖空进的，主要是因为它在高位形 成一个上升的通道，感觉不错，就在13.82元买进，当天就小幅上涨。第二天中午我坐在 椅子上打了个盹，一睁眼，价格上涨了4%，已经到14.30元，令我大喜过望，但仔细一看， 成交量急剧放大，已达400万股，而且价格在高位，略一估算，价格若保持在15元以上， 明天将面临200万以上的获利抛盘，压力巨大，就赶紧打电话平仓。后面价格一路下跌， 高位急剧放量不是好事，因为价格再涨将面临巨大获利盘，最起码第二天不会再涨了。 我还可以举出许多第一天放量上涨，第二天仍然上涨的例子，比如深华发。
怎么解释呢？大家在抢，第一次成交量放大形成的高位压力，在第二天被更大的成交 量消化掉了。最主要的是环境变了，股票的内容也变了，我们也得跟着变。还有最重要的， 那就是庄家在里面。
第一节 庄家基本套路
很多人对庄家感到既现实又神秘，现实的是庄家总能在这个市场中赚到钱，跟着庄家 走赚钱就快，神秘的是总是把不准庄家的脉，无论自己怎么操作，总是跟市场中庄家反着， 买进去行情就停止不前或干脆下跌，在外面等待吧，价格就不停地向上走。每次讲课，听 众都是对一剑封喉术非常欢迎。每次讲完，大家都恍然大悟一样地松了一口气。有一次我 站着就庄家的话题讲了三个小时，最后我觉得还是没有讲透，可又无法继续深入了。后来 我想清楚了，对于跟庄者最主要的是：不能以芨户的心态和思路理解判糨庄家，而是应通 过盘面表现出的一些细节综合推理，并以庄家的思路判断。经常听到有人这样说：“我要 是庄家就再拉高一些”、“支离破碎家还得往上拉，不然怎么出仓？”等等。这些都是臆 测。任何人都不可能对每一个庄家的情况了如指掌，但作为一个职业选手，必须能从盘面 的变化中看出内在力量的变化，眼光必须有穿透力，这可一点都不是吹牛，而是必须。因 为虽然庄家的作盘套路离不开吸货、振荡、拉升、出货几个阶段，但形式却千变万化，花 样不断翻新，令人眼花缭乱。如果要是根据各种图形的固定形状判断庄家的动向，失误率 极高。我每次讲课后都有人拿着周六版的《中国证券报》，指着上面的图形问我是否有庄 家。我对这样的事非常没有把握，根本就不会有一眼断庄的特技。有人曾写过一本《战胜 庄家》的书，影响非常大。上面有些内容很符合当时实际情况，但环境越来越复杂，庄家 也随之而变，我们不能像背定式一样死抱着老套路不放，屡屡上当。这倒使我想起一个禅 家的故事：两个小和尚比禅机。一天，大和尚看到小和尚要出门，就问：“你要去哪里啊？ ”小和尚说：“风向哪里吹，我就到哪里去。”第二天，大和尚见到小和尚出去，又问： “风到哪里去啊？”小和尚回答：“树叶到哪里去，风就到哪里去。”第三天，大和尚又 问：“树叶到哪里去啊？”小和尚答道：“我到菜场买菜去。”故事大意如此，大和尚之 所以屡屡败给小的，问题在于他总是跟着小和尚跑，所以总也追不上。跟庄也是这样，着 先要看透；第二要知道打提前量；第三要知道耐心等待。 在完全对庄家展开讨论之前，我想强调一个我讲课时碰到过的问题：有一种理论是随 机理论，认为根据对过去的分析而预测未来，是一件费力而不讨好的事，有人甚至把随机 找出的股票与一些证券分析师的股票组合加以比较，得出证券分析师的操作并不优秀的结 论。是的，也许证券分析师比不了那些没有情感波动的随机组合，但以我的经验年二个股 票老手要比一个刚入市的新手强很多的原因在于，有些经验确实十分管用。几轮大行情过 后，老面孔小了一些，而新面孔损失得更多。所以，还是让我们从历史的轨迹中多得一些 经验与原则，以便在未来合适的时候使用。
第二节 关键是起跳
以我个人跟庄的理念，是一定要长期观察追踪一支股票，发现它波动的每一个细节， 并从细节中得出有用的结论。一支股票有没有庄家在里面？这个庄家在操作上有什么样的 习惯和思路？目前这支股票正处于庄家操作的哪一阶段？等等，这些都要从细致的观察中 得出。这样的细致观察会对以后的操作起十分良好的作用，心态很好，信心十足，不会因 暂时的波动而心烦意乱，利润也有保障。散户大厅里人头攒动，报价板时时翻动，根本就 做不到仔细观察。所以，若想在散户大厅中观察出庄家进出的痕迹，是件非常困难的事。 庄家携大资金进入这个市场，目的只有一个，以较短的时间获取较大的收益。这里有 一个前提，保证资金的绝对安全。庄家为什么能够屡屡达到目的呢？这是因为庄家的资金 比较集中，虽然价格总是有买有卖，但一个集中的资金往往会使价格按照一定目的波动， 从而影响散户的心态，达到高抛低吸的目的。 发现一支股票里有一股较集中的资金在运作是整个跟庄的基础。离开这个基础，其他 一切动作就不能展开。要想观察到这个动作，必须时刻关注盘面变化。我们先看下面几个 例子。 青岛海尔1997年中期的K线图
也许您从图中发现不出什么庄家的痕迹。 我若问：“庄家在哪里哪里建的仓啊？”你可能觉得无法回答。请注意5月中旬那段时间 的K线。记得当时的大盘情况吗？对，大盘正在下跌，而青岛海尔却走出整理格局，拒不 下调。我前期在27元平掉了青岛海尔。以当时的大盘来看，估计能在22元到20元的低价拣 回来，你猜不出我顺利出货后是多么的愉快而又充满信心。可是之后的行情令我焦躁不安， 似乎有人在借这次大跌势低位吃货，价位总是短暂下跌后就马上回升到一个相对的高位。 我热盼着青岛海尔的下跌，可它却像一个倔小伙子一样抵抗着所有悲观者的袭击，面对大 盘风雨不肯后退一步。接着，我去山东讲课，课堂上我无法控制自己焦躁的情绪，极力向 大家推荐海尔。旁边有人替我捏了一把汗，怕万一失灵，名字臭。好在海尔很给我面子， 那之后的一个星期，它涨幅第一。 在大盘下跌的时候，它却逆势而涨，或者当环境不利时，却有明显护盘，这就是识庄 第一招。这是一件非常容易做的事，也是一件很困难的事，困难就困难在你必须时时关注 这支股票。时刻关注一支股票是一件非常累人的事，而且这种做法本身就限制了你介入一 支股票的速度和股票数目。没有人能够同时盯住所有的股票，所以必须有选择性地放弃。 被放弃关注的股票中也许会有好的表现，比如龙发股份，我观察了两周，没有觉出有内在 力量，把它排除到观察对象外的第三天，它却涨了7%。但必须有所选择，没有选择，观察 就会比较盲目，无法观察到庄家吸货阶段的动作。庄家吸货手法一般比较隐蔽，即使有目 的，有选择地观察，稍不留意也会放过去，何况无选择呢！这种选择一般有这样的筛选次 序：一是符合近期热点或近期有成为热点的可能性。二是价格相对处于低位，处于一个相 对平衡的状态。三是成交量比前期稍微有所放大，行情露出活跃迹象。其实我每天关注的 股票数目很少，大概只有30支上下。前期一直是以先投资再投机的筛选策略进行筛选，包 括长虹、海尔、星湖、伊利、湖北兴化等30多支。再转向嘉宝实业、浙江天然等30多支股 票。这其中当然会有淘汰和补充，但不是很频繁。我很少作特别热的股票，投机性太强的 股票风险也会成倍增加。 集中精力盯住几支股票，最大的好处是你可以非常清楚地观察到庄家的吸筹阶段，对 行情大致的演变情况作到心中有数。
我观察和操作天津磁卡的得意之作。1997年10月，我又开始关注以前作过的天津磁卡， 发现它在18元一线有资金进行抵抗，有吸筹迹象。这从K线图发现不出任何痕迹，只是在 1997年10月22日那天，成交量在价格底部突然放大，显示有资金进入，但如果不是长久关 注，则很难发现这个疑点。后来，大势剧烈下跌。我感到这笔资金在稍作一些抵抗后就不 再防守。价格跌破横盘区域，就在16.90元买入。从以后的走势看，这是一个非常理想的 价位，但当时我并没有太大信心，不知庄家会让价格下跌到何种程度，只是想先在庄家下 面抢个位置，所以单量不重。几天以后发生了特别有意思的事：我们公司有个同事得知我 买了天津磁卡，马上过来问我是否可以买一些。我看价格涨上去了一些，怕回调，就劝他 等一等，看一看。谁想到说完不到30分种，其价格猛窜直至20元以上，几乎达到涨停板， 令我大跌眼镜。 观察到庄家的逆势吸货是非常重要的。这里所指的势并不一定非是大跌势，也有其他 几种情况：一是股票年中、年终业绩不佳，或比预测的差得很远，股价下跌，但明显有支 撑。二是股票配股，配股价与市场想像不配套，使散户失去投资信心。三是其他对个股不 利，行情却表现出强劲走势。 第一种情况的逆势吸货，大家请看伊利股份
1998年3月初，年报公布 伊利股份的业绩不尽如人意，而且要配股。当时的行情也是低迷，年报公布一个，股票下 跌一个。3月6日那天，伊利股份的价格从前一天的21元左右一下子跳空低开在18.99元， 已到跌停板，这是一件非常令人恐慌的事。一支一直靠业绩和成长性支撑股价的股票，每 股收益却令人大失所望，岂有不慌之理。但在人们普遍恐慌的时候，却有一股资金，认为 这是占便宜的大好时机，奋力护盘。逆势吸货行为一眼可见。我也是在19元附近跟入，后 市果然一路上扬。 第二种情况的逆势吸货，大家请看华意压缩的图
1997年下半年，华意 压缩大跌以后，股价跌至7元附近。后有配股消息传出，大盘行情也人气不足，但华意压 缩却在这种情况下止跌了，有资金护盘。当时我对这股资金感到力量很强，但对它的性质 却揣摸不透，因为这样的资金在这样的价位进来，肯定是要参与配股的，而配股行为会使 资金在相当长的时间里失去机动灵活的性能，所以这股资金能在盘中呆多久我是有担心的。 从后来的走势看，这股资金的性质是准备长期炒作的。 第三种情况指一些盘中逆势行为。庄家不一定只在吸货阶段利用逆势操作的手法，在 其它一些没有特点的阶段也会出现逆势情况。大家请看蓝星清洗
蓝星清洗在20~22元形成横盘区域，到12月23日已经似乎能看出头部形态，上方压力 越来越大。到24日，行情轨迹突然改变，其逆势动作在12月初出现后，仔细观察就会发现。 我当晚讲课时有位听众问到蓝星清洗，我说至少到24元。她半信半疑：“张老师，那我就 不到24元不出货啦？”我不知她是否等到24元（至于为何是24元后面会讲到），因为后来 又出现了几次振荡，价格最高冲到24.80元。 对于研究庄家股票来讲，任何情况下的逆势行情都是十分值得注意的。这种逆势有时 是逆大盘的势，有时是逆业绩的势，有时是逆消息的势，有时是逆心理的势。比如深华发，
当它的价格从7元急速上升到10~11元时，成交量放大，有谁敢追呢？我给朋 友建议过许多次，都被断然拒绝。后来聊起来也不后悔：“现在如果重来，我肯定还是不 敢追。”散户不敢追，谁在追？心理的逆势是庄家惯用的手法，无论是在吸货阶段、振荡 阶段还是在出货阶段都经常见到，形式变化多样，但万变不离其宗。 通过长期的观察，还要尽可能熟悉庄家的操盘手法。庄家各异，手法也截然不同。有 的庄家喜欢冒风险，大幅拉升；有的较真，靠技术赚得应有的利润，并能全身而退。前面 举到的青岛海尔和天津磁卡的两个例子
大家对比一下就会艰现庄 家打法的不同。 天津磁卡的庄家打法凶狠，颇像个壮小伙子，它的这种打法令我很不适应。我在18元 买入，在23.20元附近就全部平仓，认为它当时一定要打回调。但它没有，而是像火箭一 般窜升。当时有人让我推荐股票，我就推荐在27元买入。他张大嘴巴说：“你让我买那支 大庄股，太危险！”我说：“庄家都出不来了，你还怕？”青岛海尔的庄家手法比较符合 规矩，该抬拉的地方抬拉，该回档的地方回档，能够走出节拍来。看出来了吧，庄家的手 法是有个性的，有的发缓劲，有的发狠劲，有的温柔，有的刚猛，要是分清楚了，就算是 知己知彼中的知彼了。 之所以观察出庄家的吸货阶段这么重要，还有一个原因，就是庄家拉升每一波的高度 可以由此算出。一般认为，庄家拉升股价的高度会在高于成本价20%左右。也就是说，用 吸货阶段的价格乘以1.2，得出的价格就是庄家拉升第一目标。以青岛海尔为例
它的吸货成本在24--27元，27元是成本上沿线，用27*1.2=32.40元。也就是说庄家要拉到 32.40元以上才算满意，第一浪涨到32.50元，当然庄家获利并没有20%，因为有操作成本 在里面。为什么是20%呢？因为如果价格升幅过快过高，庄家将面临由于追随者少而出货 困难的风险。有钱谁都能把价格打高，问题是如何控制盘面，顺利获利了结。如果股价升 幅令人难以接受，则散户会有恐惧，怕碰到高位反转，庄家容易形成孤军奋战的局面。若 低于20%，庄家就白忙活了。 用观察得到逆市吸货的成本、算出拉升的力度，就可以避免波动对心理的打击。 看见过跳远运动员吗？如果你能精确地看准起跳点并测出踏跳力度，就可以计算出跳 出的落点，不是吗？
