你的位置：首页 >> 中国股票 >> 一个金融学博士不宜的股票市场
一个金融学博士不宜的股票市场
作者： 爱 人 日期：2008-02-11 05:54:06 来源： 因特网
一个金融学博士不宜的股票市场
kicering(hexun.com/kicering)
老婆是金融学博士，现就职在一家外企投资部门，每天喜欢看着K线图发一些预测之类的。以前家里没啥钱，股市又很惨淡，我们家的一点小钱也拿不出手，所以炒股一直和我们没什么关系。自从三个月前中国A股忽然抽畜，老婆作为学金融搞金融的，按奈不住出手了，两万块钱投入已经小赚了几百了。
但我对中国的股市有一种天生的反感，最初的感情可以追溯到初中，那时政治课本里说股市是资本主义私有制的，还专门有一道论诉题“有人说股市人人持股，是公有制的，请你反驳这种观点”。虽然我当时也觉标准答案似乎不够深刻，但还是给我幼小心灵带来了巨大的伤害，我相信股市是资本主义的了。最近听说政治课本改了，说股市是社会主义共有制形式，而且是最主要形式了。神奇的政治，可怜的学生。
我现在不再对资本主义存有介蒂了，但对社会主义公有制形式的中国A股却越来越害怕，因为这里有太多的不确定性。你不知道一个企业究竟经营成什么样了，你不知道这个公司的CEO值不值得信任，你不知道报表里有多少数字是真的，你不知道一个公司的老总是不是另一个相关联公司老总的三叔，或者干脆是同一个人，你不知道今天的低价是不是人想吃你的码，也不知道明天的高价是不是想引你入套，你不知道一个政府官员的承诺或僻谣有多少可信性，你也不知道公司的股东大会是否真实没被操纵。你不知道号啕着亏损的年报是否真的亏损了，你也不知道表面风光下隐藏多少坏帐。
老婆是金融学博士，看K线图有经验，什么三扬四降的，说是金融学规律。我跟她说，在一个什么都不可知的市场里，你的投资不是投资，是赌博。或者连赌博都说不上，赌博的结果是符合特定的随机分布的，你赔赚自有概率，但中国的市场上，你不知道谁在后面主宰，在喜笑着数你的钱，高高兴兴地赶羊入圈。说这是赌博，真是侮辱了赌博了。
一个朋友是证监局的，每天下去查上市公司。我问他是不是很风光，他说象点样的公司都不把他们当回事，老总直接和局头交往的，就是查出什么他们只是上报给领导，怎么办还是由领导说了算。天，这样的监管部门，你能指望他对老百姓负责吗？
昨天新浪上有条新闻，说某某上市公司财务造假，被罚十万。十万哪，对一个制药公司来说连九牛一毛都算不上，这要在美国，依《萨班斯-奥克斯利法》，不仅罚款要严厉的多，公司CEO和CFO是要以入狱10年以上，刑罚相当于执枪抢劫的最高刑罚！
当一个毫无规则毫无诚信，无法无天，垃圾公司遍地的市场，因为监管的放松，加上百姓没有投资渠道，国际游资赌人民币升值，几大桩股翻江倒海引资入市填补亏空，导致了股价无理性的疯涨，一些号称是经济学家的人不但不提示这种潜在的投资风险，反而放肆地鼓吹15年牛市！15年，市场还是那个市场，监管还是那个监管，不过多了几个坏帐遍地的银行和依着垄断挖油挖煤的主，你凭什么敢断言15年！如果只是有钱人听了你们的话玩玩儿自己不太费力挣的小钱也就罢了，毕竟输赢自负，但现在是老头老太太把他们养老治病的钱从银行取出来买基金买股票，他们甚至连什么叫基金都搞不清楚，一旦失败，你们是把他们往绝路上逼啊！
牛市，什么叫牛市？美国股市连续10多年稳定上涨，这里没什么牛市不牛市，老百姓敢于把钱放到股市里，他们相信监管如此严厉，没人敢吃他们的钱，他们相信经理人的信托责任，他们知道一旦有问题有政府会帮他们摆平，如果政府不作为，他们会自己把不负责任的企业和CEO告上法庭，顺便连政府都给告了，他们知道就算赔了，政府还会在过年的时候退税，再没钱还可以领救济，老了也有人管，生病自有人负责。这样的社会体系下，美国老太太可以放心地贷款买房，可以把钱投入股市，可以相信基金经理人买入基金，即使什么也不懂。可中国，我可爱的中国，我可怜的中国老太太，你有什么？只有一帮无良经济学家的叫嚷，只有一帮贪得无厌的吸血蛀虫侵食你不多的保命钱。你的钱没了，谁会管你？
我绝对相信股市是非常好的公有制性的再分配公具，但我只相信依自由经济规律，在严格监督下公平公正的股市。中国还不具备这一基本条件，所以，相信15年牛市的人，想一想说这话的人他们自己是否相信。
还好这两天终于有人出来说了一些平抑市场的话。可是，一个市场被几句话就打掉上百点，这种市场的可信度可想而之。赌博者们看重的不是真正的企业经营，更不打算分他们的红利，想的只是差价赚钱。企业不过是个代号，是赌者的赌具而已。这个市场，适合寻求刺激的人（这两天的股市表现实在太刺激了），而不适合没什么钱还想赚钱的人。这个市场也不适合学金融的人，适合学心理学的人。
-------------------------
BTW: thanks for comments. Some people misunderstand my meaning. I really believe stock markets are good, but there must be strict inspections on companies. Having replied some comments, but the best explanation is from Prof. Lang's speech ... I quote partly but relative complete for this question. I'm actually not for myself, and not for those "play" in the market, just want to give an alert to those people who have not so much money and have little risk-endurance, especially those old people. Please be very very cautious to be in China market, as you are too weak in this country...
如何创建一个财富重分配的股票市场呢？首先,美国政府放弃了1720年的策略（当时英国法国等政府束手无策，只有关闭股份制公司和银行）， 而采取了彻底化解资本家与劳动者的矛盾，避开马克思主义的预言的伟大国策。美国政府除了通过《反托拉斯法》限制大家族之外，更进一步的是，是要让社会大众变得更富足来化解矛盾。怎么样才能让社会大众变得更富足呢？那就是从1932年开始推行了一系列的严加监管的法律，用严刑峻法来发挥股票市场的财富重分配的功能。当时提出了股票市场的正确思维，所谓股票市场就是全社会集资，把资金交给最有能力的职业经理人经营。社会大众怎么知道他最有能力呢？职业经理人就必须披露正确信息，这个时候政府所扮演的角色就非常重要了。政府必须确保职业经理人所披露信息是真实的，而且必须确保这个人有一种责任感，即信托责任。就是说你一旦成为职业经理人，你就有责任要把工作做好，你要替股东创造财富。这就是美国严刑峻法下的信托责任，而且是不容挑战的。上市公司的职业经理人不敢不有信托责任。如果这个职业经理人披露假消息，美国政府一定会以社会大众（或中小股民）利益为前提和职业经理人打官司，打到家破人亡、妻离子散为止。我这句话根本不是开玩笑，你看一看安然的事件就理解了，最后安然倒闭了，五大会计师行的安达信业倒闭了，合伙人自杀了……
大家族在美国政府的运作之下，以高市盈率抛售股票相继（而富裕的）退出上市公司的经营，美国的上市公司变成了大众持股公司。美国政府通过证监会严刑峻法的监管，确保职业经理人有信托责任，确保他所披露的信息都是真的，如果有假，则严惩不贷。这就是为什么世界通讯会因为一个小事情而受到严惩。世界通讯犯的罪，就是更改一些会计科目，原先是费用的科目改成投资，通过折旧来提列费用。这种事情，在我们国内来讲是小事一桩，没人在乎的。在美国是不能被允许的，因为你已经触犯了一个最重要的原则——信息披露的真实性。就这个小事情，负责人被逮捕。美国电视的新闻每天晚上都会重复播放一个镜头：司法人员把世通负责人的手从背后用手铐铐住，连续几个礼拜“游街示众”。美国政府要让所有的美国人，包括从婴儿开始到老头，清清楚楚地看到，这就是违反信托责任的下场。让每一个美国小孩子都知道，你将来成长以后，你所要做事情就是对股东有信托责任，如果没有，游街示众就是你的下场，这个意义太重大了！就是因为美国政府这种“以民为本”的策略，使得美国的股民，甚或社会大众对美国中央政府有极强的信心。他们知道，万一他们的权益受到了挑战，美国政府会当仁不让站出来，用严刑峻法的方式，保护弱势团体，保护中小股民，保护全国老百姓，因为以民为本的制度是不容挑战的，你只要做不到这一点，马克思的预言一定会成为现实。这就是马克思主义的伟大。
美国每一个老百姓，通过保险金，退休金，将他一生的财富放在股票市场里。由于美国人口不断膨胀，所以美国的股市资金的投入是不断的增加，股价长期总是往上走的。我们国内有很多荒谬的语言，说“股票市场是有风险的”，我告诉各位，那是错的，股票市场只有短期风险，不应该有长期风险。因为股票市场所反映的就是这个国家的经济实力，这才叫股票市场。各位想想看，当大家族陆续退出股市之后，如果美国的上市公司都陆陆续续的上市，成为大众持股公司，那么这象征着什么意义？这就是象征着一个社会主义的实现！你们觉得好笑吗？因为你们不理解股票市场的本意。美国的大公司都上市了，他们会真实地披露信息，做得不好的退市，做得好的就会继续留在股票市场，继续为股东创造财富。他的特点就是在美国的严刑峻法下不得不有的信托责任。股民可以在股票市场上得到回报。如何得到回报呢？一家上市公司如果赚了一块钱，那就可以通过市盈率来放大财富。美国的市盈率一般是30倍，就是说，任何一家的上市公司如果得到了一块钱的利润，那么股民就可以得到三十块钱的回报。换句话讲，美国的经济得到了一块钱盈利，那么就有三十块钱回报给全国的老百姓！因此，美国的股票市场从1930年左右到1980年的五十年间，它的年回报是百分之八点三，加上银行利率，就是说，如果那一年银行的利率是百分之三的话，那一年的回报率就是百分之八点三加上三，等于百分之十一点三。而1940年到1990年的五十年间，美国的股票市场以每年百分之七点六的回报率增长，再加上银行利率。只要美国的每一个公民把自己的退休金、保险金放到美国的股票市场，那么三五十年退休之后，就老有所终、老有所养。所以恐怖分子不可能摧毁美国，股票市场的崩溃才是对美国的重大打击。美国的股票市场承担着美国社会财富重新分配的伟大功能。
大家可以幻想一下，如果美国的上市公司全部都是大众持股的公司，假设他的经理人都是有信托责任的经理人，每一个人当了公司的经理人之后，他努力为自己的中小股民贡献自己的一生，他拿他应该得到的优厚的薪水和退休金，而美国的股民通过他所赚的一块钱，放大三十倍而得到了美国经济增长的丰硕果实，这个才是真正的藏富于民。
美国政府为了保证这种藏富于民的政策可以实施，为了保证资本家和劳工者之间的关系不再紧张，以宪法而非一般的联邦法赋予证监会执法权力。按照法律规定，美国证监会为了保护中小股民，为了保护股票市场，他可以发传票，它可以调查任何人和任何物，其执法权力是无限制的。任何人对其挑战，基本上都将被联邦法院所拒绝。各位知道这是为什么吗？那是因为美国的股票市场肩负着一个社会主义的功用——财富的重新分配。美国的宪法，即美国的根本大法赋予了美国证监会的严刑峻法的执法功能。你们看看！多么宏伟的计划，这也就是为何美国公民愿意将自己一身的积蓄都有放在美国的股票市场，因为他们知道，只有通过美国的股票市场才能让他们的财富不断的成长，才能使他们老有所终、老有所养。
-------------
kicering(hexun.com/kicering)
老婆是金融学博士，现就职在一家外企投资部门，每天喜欢看着K线图发一些预测之类的。以前家里没啥钱，股市又很惨淡，我们家的一点小钱也拿不出手，所以炒股一直和我们没什么关系。自从三个月前中国A股忽然抽畜，老婆作为学金融搞金融的，按奈不住出手了，两万块钱投入已经小赚了几百了。
但我对中国的股市有一种天生的反感，最初的感情可以追溯到初中，那时政治课本里说股市是资本主义私有制的，还专门有一道论诉题“有人说股市人人持股，是公有制的，请你反驳这种观点”。虽然我当时也觉标准答案似乎不够深刻，但还是给我幼小心灵带来了巨大的伤害，我相信股市是资本主义的了。最近听说政治课本改了，说股市是社会主义共有制形式，而且是最主要形式了。神奇的政治，可怜的学生。
我现在不再对资本主义存有介蒂了，但对社会主义公有制形式的中国A股却越来越害怕，因为这里有太多的不确定性。你不知道一个企业究竟经营成什么样了，你不知道这个公司的CEO值不值得信任，你不知道报表里有多少数字是真的，你不知道一个公司的老总是不是另一个相关联公司老总的三叔，或者干脆是同一个人，你不知道今天的低价是不是人想吃你的码，也不知道明天的高价是不是想引你入套，你不知道一个政府官员的承诺或僻谣有多少可信性，你也不知道公司的股东大会是否真实没被操纵。你不知道号啕着亏损的年报是否真的亏损了，你也不知道表面风光下隐藏多少坏帐。
老婆是金融学博士，看K线图有经验，什么三扬四降的，说是金融学规律。我跟她说，在一个什么都不可知的市场里，你的投资不是投资，是赌博。或者连赌博都说不上，赌博的结果是符合特定的随机分布的，你赔赚自有概率，但中国的市场上，你不知道谁在后面主宰，在喜笑着数你的钱，高高兴兴地赶羊入圈。说这是赌博，真是侮辱了赌博了。
一个朋友是证监局的，每天下去查上市公司。我问他是不是很风光，他说象点样的公司都不把他们当回事，老总直接和局头交往的，就是查出什么他们只是上报给领导，怎么办还是由领导说了算。天，这样的监管部门，你能指望他对老百姓负责吗？
昨天新浪上有条新闻，说某某上市公司财务造假，被罚十万。十万哪，对一个制药公司来说连九牛一毛都算不上，这要在美国，依《萨班斯-奥克斯利法》，不仅罚款要严厉的多，公司CEO和CFO是要以入狱10年以上，刑罚相当于执枪抢劫的最高刑罚！
当一个毫无规则毫无诚信，无法无天，垃圾公司遍地的市场，因为监管的放松，加上百姓没有投资渠道，国际游资赌人民币升值，几大桩股翻江倒海引资入市填补亏空，导致了股价无理性的疯涨，一些号称是经济学家的人不但不提示这种潜在的投资风险，反而放肆地鼓吹15年牛市！15年，市场还是那个市场，监管还是那个监管，不过多了几个坏帐遍地的银行和依着垄断挖油挖煤的主，你凭什么敢断言15年！如果只是有钱人听了你们的话玩玩儿自己不太费力挣的小钱也就罢了，毕竟输赢自负，但现在是老头老太太把他们养老治病的钱从银行取出来买基金买股票，他们甚至连什么叫基金都搞不清楚，一旦失败，你们是把他们往绝路上逼啊！
牛市，什么叫牛市？美国股市连续10多年稳定上涨，这里没什么牛市不牛市，老百姓敢于把钱放到股市里，他们相信监管如此严厉，没人敢吃他们的钱，他们相信经理人的信托责任，他们知道一旦有问题有政府会帮他们摆平，如果政府不作为，他们会自己把不负责任的企业和CEO告上法庭，顺便连政府都给告了，他们知道就算赔了，政府还会在过年的时候退税，再没钱还可以领救济，老了也有人管，生病自有人负责。这样的社会体系下，美国老太太可以放心地贷款买房，可以把钱投入股市，可以相信基金经理人买入基金，即使什么也不懂。可中国，我可爱的中国，我可怜的中国老太太，你有什么？只有一帮无良经济学家的叫嚷，只有一帮贪得无厌的吸血蛀虫侵食你不多的保命钱。你的钱没了，谁会管你？
我绝对相信股市是非常好的公有制性的再分配公具，但我只相信依自由经济规律，在严格监督下公平公正的股市。中国还不具备这一基本条件，所以，相信15年牛市的人，想一想说这话的人他们自己是否相信。
还好这两天终于有人出来说了一些平抑市场的话。可是，一个市场被几句话就打掉上百点，这种市场的可信度可想而之。赌博者们看重的不是真正的企业经营，更不打算分他们的红利，想的只是差价赚钱。企业不过是个代号，是赌者的赌具而已。这个市场，适合寻求刺激的人（这两天的股市表现实在太刺激了），而不适合没什么钱还想赚钱的人。这个市场也不适合学金融的人，适合学心理学的人。
-------------------------
BTW: thanks for comments. Some people misunderstand my meaning. I really believe stock markets are good, but there must be strict inspections on companies. Having replied some comments, but the best explanation is from Prof. Lang's speech ... I quote partly but relative complete for this question. I'm actually not for myself, and not for those "play" in the market, just want to give an alert to those people who have not so much money and have little risk-endurance, especially those old people. Please be very very cautious to be in China market, as you are too weak in this country...
如何创建一个财富重分配的股票市场呢？首先,美国政府放弃了1720年的策略（当时英国法国等政府束手无策，只有关闭股份制公司和银行）， 而采取了彻底化解资本家与劳动者的矛盾，避开马克思主义的预言的伟大国策。美国政府除了通过《反托拉斯法》限制大家族之外，更进一步的是，是要让社会大众变得更富足来化解矛盾。怎么样才能让社会大众变得更富足呢？那就是从1932年开始推行了一系列的严加监管的法律，用严刑峻法来发挥股票市场的财富重分配的功能。当时提出了股票市场的正确思维，所谓股票市场就是全社会集资，把资金交给最有能力的职业经理人经营。社会大众怎么知道他最有能力呢？职业经理人就必须披露正确信息，这个时候政府所扮演的角色就非常重要了。政府必须确保职业经理人所披露信息是真实的，而且必须确保这个人有一种责任感，即信托责任。就是说你一旦成为职业经理人，你就有责任要把工作做好，你要替股东创造财富。这就是美国严刑峻法下的信托责任，而且是不容挑战的。上市公司的职业经理人不敢不有信托责任。如果这个职业经理人披露假消息，美国政府一定会以社会大众（或中小股民）利益为前提和职业经理人打官司，打到家破人亡、妻离子散为止。我这句话根本不是开玩笑，你看一看安然的事件就理解了，最后安然倒闭了，五大会计师行的安达信业倒闭了，合伙人自杀了……
大家族在美国政府的运作之下，以高市盈率抛售股票相继（而富裕的）退出上市公司的经营，美国的上市公司变成了大众持股公司。美国政府通过证监会严刑峻法的监管，确保职业经理人有信托责任，确保他所披露的信息都是真的，如果有假，则严惩不贷。这就是为什么世界通讯会因为一个小事情而受到严惩。世界通讯犯的罪，就是更改一些会计科目，原先是费用的科目改成投资，通过折旧来提列费用。这种事情，在我们国内来讲是小事一桩，没人在乎的。在美国是不能被允许的，因为你已经触犯了一个最重要的原则——信息披露的真实性。就这个小事情，负责人被逮捕。美国电视的新闻每天晚上都会重复播放一个镜头：司法人员把世通负责人的手从背后用手铐铐住，连续几个礼拜“游街示众”。美国政府要让所有的美国人，包括从婴儿开始到老头，清清楚楚地看到，这就是违反信托责任的下场。让每一个美国小孩子都知道，你将来成长以后，你所要做事情就是对股东有信托责任，如果没有，游街示众就是你的下场，这个意义太重大了！就是因为美国政府这种“以民为本”的策略，使得美国的股民，甚或社会大众对美国中央政府有极强的信心。他们知道，万一他们的权益受到了挑战，美国政府会当仁不让站出来，用严刑峻法的方式，保护弱势团体，保护中小股民，保护全国老百姓，因为以民为本的制度是不容挑战的，你只要做不到这一点，马克思的预言一定会成为现实。这就是马克思主义的伟大。
美国每一个老百姓，通过保险金，退休金，将他一生的财富放在股票市场里。由于美国人口不断膨胀，所以美国的股市资金的投入是不断的增加，股价长期总是往上走的。我们国内有很多荒谬的语言，说“股票市场是有风险的”，我告诉各位，那是错的，股票市场只有短期风险，不应该有长期风险。因为股票市场所反映的就是这个国家的经济实力，这才叫股票市场。各位想想看，当大家族陆续退出股市之后，如果美国的上市公司都陆陆续续的上市，成为大众持股公司，那么这象征着什么意义？这就是象征着一个社会主义的实现！你们觉得好笑吗？因为你们不理解股票市场的本意。美国的大公司都上市了，他们会真实地披露信息，做得不好的退市，做得好的就会继续留在股票市场，继续为股东创造财富。他的特点就是在美国的严刑峻法下不得不有的信托责任。股民可以在股票市场上得到回报。如何得到回报呢？一家上市公司如果赚了一块钱，那就可以通过市盈率来放大财富。美国的市盈率一般是30倍，就是说，任何一家的上市公司如果得到了一块钱的利润，那么股民就可以得到三十块钱的回报。换句话讲，美国的经济得到了一块钱盈利，那么就有三十块钱回报给全国的老百姓！因此，美国的股票市场从1930年左右到1980年的五十年间，它的年回报是百分之八点三，加上银行利率，就是说，如果那一年银行的利率是百分之三的话，那一年的回报率就是百分之八点三加上三，等于百分之十一点三。而1940年到1990年的五十年间，美国的股票市场以每年百分之七点六的回报率增长，再加上银行利率。只要美国的每一个公民把自己的退休金、保险金放到美国的股票市场，那么三五十年退休之后，就老有所终、老有所养。所以恐怖分子不可能摧毁美国，股票市场的崩溃才是对美国的重大打击。美国的股票市场承担着美国社会财富重新分配的伟大功能。
大家可以幻想一下，如果美国的上市公司全部都是大众持股的公司，假设他的经理人都是有信托责任的经理人，每一个人当了公司的经理人之后，他努力为自己的中小股民贡献自己的一生，他拿他应该得到的优厚的薪水和退休金，而美国的股民通过他所赚的一块钱，放大三十倍而得到了美国经济增长的丰硕果实，这个才是真正的藏富于民。
美国政府为了保证这种藏富于民的政策可以实施，为了保证资本家和劳工者之间的关系不再紧张，以宪法而非一般的联邦法赋予证监会执法权力。按照法律规定，美国证监会为了保护中小股民，为了保护股票市场，他可以发传票，它可以调查任何人和任何物，其执法权力是无限制的。任何人对其挑战，基本上都将被联邦法院所拒绝。各位知道这是为什么吗？那是因为美国的股票市场肩负着一个社会主义的功用——财富的重新分配。美国的宪法，即美国的根本大法赋予了美国证监会的严刑峻法的执法功能。你们看看！多么宏伟的计划，这也就是为何美国公民愿意将自己一身的积蓄都有放在美国的股票市场，因为他们知道，只有通过美国的股票市场才能让他们的财富不断的成长，才能使他们老有所终、老有所养。
-------------
